Les critères de choix : VAN, TRI, délai de récupération, indice

Ce chapitre achève la sous-partie 2.3 du programme, commencée au chapitre 13. Celui-ci avait construit les flux ; celui-là leur applique les quatre critères financiers que l’arrêté nomme — valeur actuelle nette, y compris VAN globale ; taux de rentabilité interne, y compris TIR global ; délai de récupération du capital investi actualisé ; indice de profitabilité — et les critères non financiers qu’il nomme aussi. Aucun calcul nouveau n’apparaîtra : tout repose sur l’actualisation du chapitre 11 et sur les flux du chapitre 13.

La valeur actuelle nette. La valeur actuelle nette d’un projet est la somme de ses flux de trésorerie actualisés, capital investi compris. Elle répond à une question et à une seule : de combien la richesse des apporteurs de capitaux augmente-t-elle si l’on fait le projet ? Elle s’exprime en euros d’aujourd’hui, et son signe décide : une valeur actuelle nette positive signifie que le projet rapporte plus que le taux exigé, une valeur nulle qu’il rapporte exactement ce taux, une valeur négative qu’il rapporte moins.