La valeur et le temps : capitalisation, actualisation, annuités

Ce chapitre ouvre la deuxième partie du programme, Concevoir la politique d’investissement, et traite sa sous-partie 2.1, intitulée Appréhender la valeur et le temps et dotée de six heures. C’est le chapitre le plus mathématique de l’unité et le plus rentable : tout ce qui suit — le besoin normatif, les critères de choix d’investissement, le coût du capital, les emprunts, l’évaluation des titres — repose sur les quatre formules qu’il établit.

Les dix premiers chapitres regardaient le passé : un exercice clos, des documents constatés. Celui-ci change de temps et de nature. On ne mesure plus ce qui a eu lieu, on compare des sommes situées à des dates différentes — et on ne peut pas les comparer directement. Recevoir mille euros aujourd’hui n’est pas la même chose que les recevoir dans cinq ans, et le chapitre commence par dire pourquoi.