Rentabilité économique, rentabilité financière et effet de levier

Ce chapitre achève la sous-partie 1.3 du programme, dont le chapitre 4 a traité le risque d’exploitation. Il traite les deux rentabilités, l’effet de levier financier, et les trois familles d’indicateurs de risque que l’arrêté nomme : la solvabilité, l’autonomie financière et la liquidité.

Il faut commencer par une distinction que les copies manquent presque toujours, et qui commande tout le reste. Jusqu’ici, nous avons rapporté des résultats à des chiffres d’affaires : le taux de marge, le taux de valeur ajoutée, le taux de marge sur coût variable. Nous allons maintenant rapporter des résultats à des capitaux. Ce ne sont pas deux variantes du même calcul : ce sont deux questions différentes, et elles peuvent recevoir des réponses opposées dans la même entreprise.